Gestire la volatilità del mercato con strategie di copertura alternative

Negli ultimi 30 anni, i rendimenti obbligazionari sono diminuiti mentre i rendimenti azionari sono stati forti. Poiché le obbligazioni sono correlate negativamente alle azioni, i portafogli "bilanciati" 60/40 sono stati in grado di registrare sia forti rendimenti che una ridotta volatilità. Questo perché, con un approccio 60/40, quando si negoziano posizioni per tornare a quei pesi target di 60/40, si vendono gli asset che hanno sovra performato e si acquistano gli asset che hanno sottoperformato. Pertanto, quando entrambe le classi di attività si spostano più in alto nel tempo, questo processo di ribilanciamento aiuta la performance del portafoglio a lungo termine. Ma questo approccio potrebbe non reggere nell'ambiente di mercato odierno. Ora, l'inflazione è molto più alta di quanto non fosse nella memoria recente e, di conseguenza, la correlazione tra azioni e obbligazioni è cambiata radicalmente. Quella correlazione negativa che ha prodotto risultati così favorevoli in passato ha lasciato il posto a una correlazione positiva, risultando in portafogli con rendimenti inferiori e volatilità molto più elevata. 

DOTT. DI TOMMASO FRANCESCO